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2． A股定价机制： A． 被海外投资者偏好的股票未来会有显著的溢价，不被青睐的股票很难有出色的表现。B． 外资机构投资者风格偏好上的变化将显著影响A股的风格溢价的变化，从而影响A股的风格轮动。最后，我们根据以上，具体探讨了A股外资定价权变迁下的投资和交易机会。

分析人士表示，美股近来表现疲弱，与市场对美国和全球经济增长前景担忧加重有关。客观而言，当前，美国经济数据表现不错。美国商务部数据显示，美国第三季度国内生产总值（GDP）增长了3.5%，第二季度年增长率也高达4.2%，这两个季度为自2014年GDP平均增长率最高的第二和第三季度。另外，当前美国的失业率跌至3.7%，为1969年以来最低水平；伴随着劳动力市场表现强劲，工资增长在经过多年停滞之后也有所回升，这令不少经济学家欢呼——美国经济已经进入了“黄金时代”。

张可云 中国人民大学教授张学良 上海财经大学城市与区域科学学院副院长、教授张占仓 河南省社会科学院原院长郑新立 中国国际经济交流中心副理事长，中央政策研究室原副主任新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

2.1.2． 个人投资者在股票市场中的比例即使微乎其微，也依然会对股价有巨大的影响。我们一般认为，个人投资者对股价的影响会随着个人投资者在市场中占比的减少而不断减弱。然而Kogan，Ross，Wangand Westerfield （2006） 通过构建一般均衡模型发现，个人投资者对股票价格的影响和个人投资者在股票市场的比例是两个独立的概念；即使个人投资者在股票市场中的比例微乎其微，他们也可以对股票价格有着巨大的影响。这表面上听起来反常识的结果是建立在坚实的经济学常识上。

在资金持续流入，多只跟踪沪深300、中证500和上证50的指数基金规模屡创新高的背景下，指数基金的头部效应愈加强化，出现了“强者恒强”的局面。申万宏源相关数据显示，截至二季度末，指数基金规模前十大管理人旗下指数基金的资产规模占比达61.79%。其中，指数基金规模前三名分别为华夏基金、易方达基金和南方基金，旗下指数基金的资产规模分别为1206.3亿元、812.7亿元和742.8亿元，规模占比分别高达12.9%、8.7%和7.9%。

现在，31岁的纳达尔重返世界第一，紧随其后的是36岁的费德勒，而德约科维奇和穆雷则在温网后就各自在努力从伤病中恢复。今年最为惊喜的是小兹维列夫，他的世界排名来到了第四位，在2017赛季过后，很多人看好他可以成为下一任巨星。26岁的迪米特洛夫也迎来了职业生涯的重大突破，在辛辛那提夺得大师赛冠军后，他又称霸了ATP年终总决赛，世界排名也挤进了第三位。